一、 政治状况

（一）政治保持稳定，经济依然作为优先任务

2011 年越南实现了新老领导班子的平稳过渡，张晋创出任新一届国家主席，阮晋勇为政府总理，阮生雄为国会主席。阮晋勇连任总理表明越南将继续实行经济发展优先的政策，其本人在第二任期内继续支持经济自由化政策，军方背景在一定程度上安抚了国内的政治强硬派。张晋创与阮生雄曾是阮晋勇的主要竞争对手，张晋创被外界视为越共保守派较有影响力的人物。越南领导层新的人事安排既显示了新一届领导集体的稳定性，也顾及了党内保守派与改革派力量的相对均衡，既保证坚持改革的大方向，又不至于出现冒进现象。

2012 年10 月1 日至15 日，越南共产党召开第十一届中央委员会第六次全体会议。越共中央就越南在经济、社会面临的诸多问题作了批评和自我批评。总理阮晋勇在会上因为国内经济问题而备受指责，领导地位一度被认为遭到挑战。越共总书记阮富仲在大会闭幕时表示政治局成员已经承认决策错误并做了认真的自我批评，但代表们并没有打算对政治局委员采取惩罚性措施。这表明阮晋勇地位依然稳固，有望顺利执政到2016 年。

然而，随着政治经济改革的逐步深化，越共党内外面临的挑战日益显现。如领导层老龄化、贪污腐败情况严重、贫富差距增加、行政效率低下等。由于土地拆迁引发的暴力事件也日渐突出。在这种情况下，如果经济出现大的动荡，引发民众更大的不满，就可能危及政局稳定。越共因此将实现经济稳定发展作为未来一段时间的执政重点，以满足民众日益增长的物质生活需求，确保执政地位的稳固。同时提出加强党的思想建设和组织建设，大力吸引年轻人才加入到党内来，以维持执政党的连续性和稳定性。

（二）中越南海争端对两国关系造成负面影响

2011 年，围绕南沙和西沙群岛主权问题，越南多次与中国发生争执，损害了两国政治互信。中国开始加强在相关海域的巡航，越南则以购买武器、签订军事协定等方式向美国、俄罗斯寻求支持。同时不断在争议海域划出开采区块，向外国公司招标开采油气，既谋求经济利益，也试图引入更多域外国家介入南海争端。2012 年6 月，越南国会审议通过《越南海洋法》，将中国的西沙群岛和南沙群岛包含在所谓越南“主权”和“管辖”范围内。

两国尽管在南海争执不断，但双方大规模军事冲突可能性并不大，两国经贸合作越来越密切，越南政府也承认中国对其未来经济发展中的重要地位。目前来看，尽管美国、俄罗斯有意介入南海事务中，但这些国家更关注的是南海航行和商务自由，或者希望借此牵制中国的发展势头，不会在主权问题上轻易表态。

二、经济状况

（一）宏观经济增速放缓，通货膨胀压力始终存在2012 年，越南经济在外部市场增长放缓的同时，国内房地产市场泡沫破裂，国内需求大幅萎缩，整体经济表现疲软。前三个季度实际GDP 同比增长仅为4.73%，第四季度有所好转，全年实际GDP 同比增长5.03%，达到近年来的新低。其中农林渔业同比增加2.72%，工业和制造业同比增加4.52%，服务业同比增加6.42%。目前看来，越南经济要面临宏观经济不稳定、国内库存高企、企业融资难、银行坏账偏高等诸多问题，这些都无法在短期得到解决。越南政府做出了一系列改革措施，力图使经济回到增长轨道上来，但这些措施更多着眼于中长期，未来几年越南经济很可能维持一个低速增长趋势。越南国会确定的2013 年经济增长目标为5.5%。

通货膨胀水平在2012 年有所降低，主要是由于食品价格得到控制，涨幅远低于去年同期。因此，尽管政府为维持经济增长，过早结束反通货膨胀措施，央行也多次降低基准利率，越南2012 年的通货膨胀水平仅为9.2%，远低于2011年的18.7%。进入2013 年，国内食品价格进一步降低，使得前两个月越南通货膨胀水平分别降为7.1%和7%。但考虑到越南经济高度依赖进口，货币疲软，信贷高速增长，央行政策偏于宽松等因素，未来通货膨胀压力始终存在。

（二）越南国有企业和银行系统问题突出

越南国企经营不善，债务高企。2012 年9 月，越南国会财政预算委员会报告称，有70%的国企经营亏损，仅2011 年就亏损65 亿美元。债务方面，截至2012 年12 月，国企债务达到621 亿美元，相当于GDP 的51%。其中前30 家大型国企集团、总公司的债务总额为其自有资金的3 倍多，实际上

2008 2009 2010 2011 2012 2013

GDP(亿美元) 903.3 931.7 1035.5 1227.7 1462.0 1617.0

人均GDP(美元) 1050 1070 1180 1380 1630 1790

实际GDP 增长率(%) 6.3 5.3 6.8 6.0 5.0 5.2

通货膨胀率(%) 23.2 6.9 10.0 18.7 9.2 7.6

商品出口(FOB)(亿美元) 626.9 571.0 722.4 969.1 1146.3 1280.6

商品进口(FOB)(亿美元) 754.7 647.0 773.7 973.6 1138.9 1308.0

经常账户余额(亿美元) -108.2 -66.1 -42.8 2.4 23.8 -9.0

国际储备(亿美元) 241.8 168.0 129.3 140.5 216.7 226.3

外债总额(亿美元) 249.5 287.2 351.4 395.6 417.5 448.7

已付偿债率(%) 1.7 1.7 1.5 1.3 1.2 1.1

汇率(美元/越南盾) 16440 17800 19131 20649 20859 21273

已资不抵债。

由于国企主要使用银行贷款，国企亏损直接导致银行坏账增加。目前国企亏损额约占银行坏账总额的70%，其中大型经济集团和总公司约占坏账额的53%。加上房地产泡沫破裂等原因，越南银行体系困难加剧。越南央行统计，截至2012年3 月底，银行系统坏账率为8.6%，约为202 万亿越盾（约

合97 亿美元）。惠誉国际则估计其坏账率超过20%。2012 年以来，越南政府已经多次采取措施试图减轻银行坏账压力，但效果有限，越南银行体系面临的情况仍然十分严峻，不仅导致整个金融体系的稳定性大大受损，还直接减少流动性，影响以后的经济发展。

（三）越南政府公布多项改革计划

2013 年以来，越南公布多项改革计划，其中国企改革最为引人注目。2013 年2 月，越南政府表示国企改革工作将于6 月份进行，第一批涉及52 家国有企业，占GDP 比重约为37%。政府计划通过撤资和私有化方式，到2015 年将国有企业数量由1309 家减少至692 家，到2020 年进一步降至217

家。改革后，政府除继续对少部分涉及公共服务、安全和国防等重点领域的国企保持100%控股外，其他大部分国企将通过撤资和私有化方式降低国有控股比例至50%-75%之间。金融系统改革也在政府计划当中，总理阮晋勇多次表示将尽快对金融体系尤其是银行体系进行改革，外界预测政府将在2013 年上半年成立一家机构专门处理银行坏账。

除此之外，越南政府在2013 年2 月还公布了企业所得税修正案（草案），计划在2020 年之前将企业所得税由目前的25%降低至23%，一些企业甚至可以降至20%，该修正案还计划采取措施简化纳税手续，提高税收效率，刺激投资等。这些改革措施对越南中长期经济走势可能会带来一定的积极作用。

（四）公共债务较高，短期偿债负担不大

越南公共债务处于较高水平，据央行2012 年11 月份公布的公共债务统计数据，越南公共债务高达1390 万亿越南盾（约合667 亿美元），占GDP 的55.4%。其中，政府的直接债务占78%，相当于GDP 的43.1%；政府担保债务占21%，当于GDP 的11.7%；地方政府的债务只占1%，相当于GDP 的0.5%。这一统计未含国有企业债务。如果按照国际标准将国企债务计算在内，则越南公共债务将达1289 亿美元，相当于GDP 的106%。这些债务大部分为优惠贷款，利率较低，因此短期偿债负担并不大。尽管越南外汇储备尚无法满足本国2 个月进口所需，但仍能够覆盖约140%的短期外债责任。

此外，越南和国际援助机构关系KK娱乐城良好，能够较容易获得贷款，无形中也增加其短期偿付能力。2012 年12 月，世界银行在河内举办年度协商小组会议（ World Bank'sConsultative Group），各捐助国决定在2013 年将给予越南65 亿美元的官方发展援助（ODA），其中日本给予26 亿美元。2013 年1 月，日本首相安倍晋三到访越南，除了推进与越南在政治、安保方面的合作外，还承诺向越南新提供约5 亿美元的贷款。

三、 风险总评

越共十一大实现越南领导层的平稳过渡，总理阮晋勇由于越南经济出现的种种问题曾一度受到质疑，但目前其执政地位依然稳固。然而，随着革新开放的深入进行，社会矛盾有所激化，民众对执政党贪污腐败、贫富差距过大等现象均表示不满，土地纠纷有上升趋势，由此盈丰国际引发的暴力事件也逐年增加，土地纠纷已经成为越南国内重要的政治社会问题。此外，执政党还面临领导层老龄化、年轻人对政治缺乏兴趣等挑战。

越南经济面临很多困难，如宏观经济不稳定，外部市场增速放缓，国内需求急剧萎缩，企业经营不善、负债高企，银行系统坏账率过高等，导致2012 年越南经济表现疲软，2013 年经济也难有起色。越南外债较多，不过大多是长期优惠贷款，短期偿债压力不大，加上越南和国际援助机构关系TT娱乐城良好，容易得到国际资金援助，这也增加了越南的短期偿付能力。未来一段时间，政府计划进行一系列改革，例如加强基础设施建设，解决电力短缺问题，改组国有企业，解决银行债务问题等。因此，短期看来，越南经济增长面临困境，甚至会出现一定程度的混乱，但中长期看，在国际援助支持下，越南经济有望重新回到快速增长轨道上来。